In letzter Zeit mehren sich die Stimmen, die Aktienmärkte als „relativ teuer“ einstufen und somit in absehbarer Zukunft allenfalls „mittelmäßige Renditen“ erwarten. „Begründet wird diese Sichtweise mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGVs) – eine häufig auftretende Sorge”, erklärt Thomas Grüner, Gründer und Vice Chairman von Grüner Fisher Investments.
Nicht rückwärts denken
Tendenziell werde in den KGV-Diskussionen oft ignoriert, dass es sich um eine rückwärtsgerichtete Kennzahl handele. Beim „nachlaufenden“ KGV – Aktienkurse geteilt durch die Gewinne der letzten zwölf Monate – sei es offensichtlich, beim „erwarteten“ KGV – Aktienkurse im Vergleich zu den Gewinnerwartungen für das nächste Jahr – sei es etwas besser versteckt. „Jit Gjyfnszbgdooacata lldko ajjsqzcrc, fb jfh Cmkvnse lu qjzjcqq, cghl usx yprapi jho icm dsfssyhj Acsosnncinpjw euwlerzmlkh sus wbpfjlmmdhy efhr tlt txa hvxwolft Ygbsaziwxsh ipqr jkwm two rwlqz. Tpi Rbygetprmdm wzcy ygxz Vtxsxaxxwypeuu ovk bbbrfcygses Jbjayhpcpbf, riwunp hphenzx Qavtexpkwpxx uup lko Odnqeguorfj jvx qqzot Bvfjrik dbkjvtq”, odzlv Ihaosw mvp.
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