Die österreichische UBM Development AG hat einen neuen fünfjährigen Green Bond aufgelegt, der jährlich mit 7,00% verzinst wird. Das Emissionsvolumen der neuen UBM-Anleihe 2024/29 (ISIN: AT0000A3FFK1) liegt bei 100 Mio. Euro inklusive einer Aufstockungs-Möglichkeit auf bis zu 150 Mio. Euro. Seit vergangener Woche können Alt-Anleger der UBM-Anleihen 2019/25 und 2021/26 bereits ihre alten Stücke in neue Schuldverschreibungen tauschen, ab dem 16. Oktober startet dann die öffentliche Zeichnungsphase. Die Zinsentwicklung mit gestiegenen Baupreisen der letzten Jahre ist auch an der UBM nicht spurlos vorbeigegangen. Wir haben diesbezüglich bei CFO Patric Thate nachgefragt, der uns dabei auch einen Ausblick auf die weitere Unternehmens-Planung gibt.
Anleihen Finder: Hallo Herr Thate, wie entwickelt sich die UBM Development AG in der gegenwärtigen Zinsphase? Wie laufen die Geschäfte in 2024?
Patric Thate: Es ist uns schon bis zum Halbjahr gelungen, durch den Verkauf nicht strategischer Assets den angekündigten Cash in Höhe von insgesamt 75 Mio. Euro zu generieren. Damit weist die UBM zum 30. Juni eine Liquidität von 179 Mio. Euro aus, um über 50 Mio. Euro mehr als am Ende des ersten Quartals und auch über dem Stand zum Jahresende. Die Nettoverschuldung liegt mit 550 Mio. Euro wieder deutlich unter der Marke von 600 Mio. Euro. Entsprechend unserer Ankündigung „Liquidität vor Profitabilität“ weisen wir im Halbjahr zwar weiterhin einen Verlust aus, allerdings konnte er gegenüber der Vorjahresperiode halbiert werden.
Anleihen Finder: Sie sagen es, es wurde zuletzt einige Objekte veräußert.Wo liegt derzeit der operative Fokus der Gesellschaft? Was ist aktuell die Strategie der UBM?
Patric Thate: Wir treiben weiterhin unsere Projekte voran und investieren entweder in ihre Umsetzung, mindestens aber bis sie eine Baugenehmigung erhalten haben. Dabei priorisieren und fokussieren wir uns auf die Umsetzung unseres strategischen Ziels, einer der größten Developer von Holz-Hybrid-Bauten in Europa zu werden. Bereits 77 % unserer Entwicklungs-Pipeline wollen wir in dieser Form umsetzen.
Anleihen Finder: Wo lagen im vergangenen Jahr die größten Herausforderungen und Probleme für die UBM? Wie haben Sie darauf reagiert und an welchen Stellschrauben haben Sie gedreht?
„Unser Hauptaugenmerk liegt nun auf der ´Reparatur´ unseres Geschäftsmodells“
Patric Thate: Unser Hauptaugenmerk liegt nun auf der „Reparatur“ unseres Geschäftsmodells, also wie wir wieder in die Gewinnzone kommen. Im Kern besteht das Problem darin, dass wir ein Produkt „herstellen“, das am Markt zu teuer ist und daher keinen Käufer findet. Wie schaffen wir es also, kostengünstiger zu entwickeln? Standardisierung, Modularisierung und Vereinfachung kann, mit Blick auf andere Branchen, nur die Antwort lauten. Dennoch stimmt ein anderer Fakt zusätzlich nachdenklich. Beobachtet man im Zeitraum 1. Januar 2021 (nach dem Höhepunkt von Covid) bis 30. Juni 2024 die Entwicklung der Verbraucherpreise und vergleicht sie mit den Baupreisen, klaffen diese deutlich auseinander. So sind die Verbraucherpreise in Österreich um beachtliche 23,6 % gestiegen, die Baupreise aber noch viel stärker um 33,3 %. Noch extremer ist die Entwicklung sogar in Deutschland mit +18,2 % (VPI) und +36,2 % (Baupreise).
Anleihen Finder: Was erwarten Sie aus finanzieller Sicht für das Gesamtjahr 2024 und mit welchen Ergebnissen rechnen Sie auch im Hinblick auf die Zinsentwicklung in den Folgejahren?
Patric Thate: Trotz eines schwachen dritten Quartals rechnet die UBM 2024 mit einer signifikanten Reduzierung des Verlusts gegenüber dem Vorjahr; vorrangig bleibt jedoch die Sicherung der Liquidität. Im Geschäftsjahr 2025 wird im Jahresverlauf mit einer Rückkehr in die Gewinnzone gerechnet. Verantwortlich dafür wird voraussichtlich die immer größer werdende Angebotslücke im Wohnen sein, ebenso wie das weitere Ansteigen des Mietniveaus bei Büros sowie erste Effizienzverbesserungen bei der Umsetzung. Aufgrund der aktuellen Marktbereinigung kann mittelfristig kein Zweifel bestehen, dass die verbleibenden Marktteilnehmer dann überproportional davon profitieren werden.
„Rechnen im Jahresverlauf 2025 mit einer Rückkehr in die Gewinnzone“
Anleihen Finder: Kommen wir zur neuen Anleihe: Diese ist wiederum als Green Bond klassifiziert. Wofür sollen die Anleihemittel neben Refinanzierungsaspekten konkret genutzt werden? Wo haben Sie „grünen“ Investitionsbedarf?
Patric Thate: Die Mittel der neuen Anleihe sollen hauptsächlich zur Finanzierung von nachhaltigen Immobilienprojekten eingesetzt werden, die den Kriterien des Green Finance Frameworks entsprechen. Dabei liegt unser Investitionsschwerpunkt auf Green Building (Gebäudezertifizierungen) und erneuerbaren Energien (z.B. Geothermie).
Anleihen Finder: Sie bieten Anlegern der Anleihen 2019/25 und 2021/26 ein Umtauschangebot in den neuen Bond an. Warum sollten diese das Angebot annehmen? Welche Benefits haben die Alt-Anleger davon?
Patric Thate: Wir bieten ein Umtauschverhältnis von 1:1 (zzgl. Stückzinsen von 13,19 Euro pro umgetauschte Teilschuldverschreibung der UBM-Anleihe 2019-2025 zum Nennbetrag 500,00 Euro) sowie ein Umtauschverhältnis von 1:1 (zzgl. Stückzinsen von 13,19 Euro pro umgetauschter Teilschuldverschreibung der UBM-Anleihe 2019-2025 zum Nennbetrag 500,00 Euro). Das ist meiner Meinung nach ein attraktives Angebot der Emittentin, insbesondere wenn man in Zukunft fallende Zinsen erwartet. Anleihen Finder: Sie haben ein verlustreiches Geschäftsjahr hinter sich. Inwiefern können Sie Ihren Anlegern dennoch Sicherheiten bei deren Investment anbieten? Wie gewährleisten Sie die jährlichen Zinszahlungen?
„Bis jetzt sind wir jeder Anleihen-Zinszahlung nachgekommen“
Patric Thate: Zuerst einmal ist die UBM einer der ganz wenigen an der Börse notierten Immobilienentwickler. Wir sind zur höchsten Transparenz verpflichtet, die die Wiener Börse kennt. Wir legen alle 3 Monate Rechenschaft darüber ab, wo wir stehen und wo es hingeht. Das zwingt mich und unsere gesamte Mannschaft gnadenlos ehrlich mit sich selbst zu sein. Bis jetzt sind wir in unserer über 150-jährigen Unternehmensgeschichte jeder Anleihen-Zinszahlung nachgekommen. Knapp 60% unserer Pipeline sind Wohnungen, von denen es zu wenig gibt. Unsere Light Industrial & Büro Projekte sind nur in A-Städten und aufgrund ihrer Holz-Hybrid-Bauweise auch echte „Trophy-Assets“.
Anleihen Finder: UBM nutzt das Finanzierungsinstrument Anleihe häufig. Im letzten Jahr hatten Sie erstmals einen Green Bond im Volumen von 50 Mio. Euro vollständig am Kapitalmarkt platziert. Wie hoch ist derzeit insgesamt das platzierte Anleihevolumen sowie die Gesamtverschuldung des Unternehmens? Und wie hoch ist demgegenüber die Eigenkapitalausstattung?
Patric Thate: Wir haben derzeit 420 Mio. Euro an platzierten Anleihevolumen. Davon sind 100 Mio. Euro Hybridkapital. Bis zum November 2025 werden bei der UBM keine Anleihen-Rückzahlungen fällig, was uns insgesamt einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Marktteilnehmern verschafft. Die Nettoverschuldung konnte im ersten Halbjahr erheblich reduziert werden. Bei einer Bilanzsumme von 1.188,8 Mio. Euro ergibt sich eine Eigenkapitalquote von 30,4 %.
Anleihen Finder: Wo sehen Sie in der aktuellen Situation die größten Chancen am Immobilienmarkt?
„Das Ungleichgewicht von immer weniger Angebot bei stetig steigender Nachfrage wird positive Auswirkungen haben“
Patric Thate: Das Ungleichgewicht von immer weniger Angebot bei stetig steigender Nachfrage wird positive Auswirkungen haben. Durch die wachsende Nachfrage nach umweltfreundlichen Gebäuden und die verstärkte Regulierung im Bereich ESG (Environmental, Social, Governance) besteht großes Potenzial für unsere Projekte. Institutionelle Investoren, die zunehmend auf nachhaltige Investments setzen, bieten hier große Chancen. Zusätzlich kommen immer mehr interessante Akquisitionsmöglichkeiten zu attraktiven Preisen auf den Markt. Anleihen Finder: Abschließend:Wie soll sich die UBM Development AG in den kommenden Jahren entwickeln – welche konkreten operativen und unternehmerischen Ziele verfolgt UBM?
Patric Thate: Unser klares Ziel ist es, der führende Entwickler von Holzbauprojekten in Europa zu werden und unsere Investoren an unserem finanziellen Erfolg teilhaben zu lassen.
Anleihen Finder: Besten Dank, Herr Thate.
Anleihen Finder: Hallo Herr Thate, wie entwickelt sich die UBM Development AG in der gegenwärtigen Zinsphase? Wie laufen die Geschäfte in 2024?
Patric Thate: Es ist uns schon bis zum Halbjahr gelungen, durch den Verkauf nicht strategischer Assets den angekündigten Cash in Höhe von insgesamt 75 Mio. Euro zu generieren. Damit weist die UBM zum 30. Juni eine Liquidität von 179 Mio. Euro aus, um über 50 Mio. Euro mehr als am Ende des ersten Quartals und auch über dem Stand zum Jahresende. Die Nettoverschuldung liegt mit 550 Mio. Euro wieder deutlich unter der Marke von 600 Mio. Euro. Entsprechend unserer Ankündigung „Liquidität vor Profitabilität“ weisen wir im Halbjahr zwar weiterhin einen Verlust aus, allerdings konnte er gegenüber der Vorjahresperiode halbiert werden.
Anleihen Finder: Sie sagen es, es wurde zuletzt einige Objekte veräußert.Wo liegt derzeit der operative Fokus der Gesellschaft? Was ist aktuell die Strategie der UBM?
Patric Thate: Wir treiben weiterhin unsere Projekte voran und investieren entweder in ihre Umsetzung, mindestens aber bis sie eine Baugenehmigung erhalten haben. Dabei priorisieren und fokussieren wir uns auf die Umsetzung unseres strategischen Ziels, einer der größten Developer von Holz-Hybrid-Bauten in Europa zu werden. Bereits 77 % unserer Entwicklungs-Pipeline wollen wir in dieser Form umsetzen.
Anleihen Finder: Wo lagen im vergangenen Jahr die größten Herausforderungen und Probleme für die UBM? Wie haben Sie darauf reagiert und an welchen Stellschrauben haben Sie gedreht?
„Unser Hauptaugenmerk liegt nun auf der ´Reparatur´ unseres Geschäftsmodells“
Patric Thate: Unser Hauptaugenmerk liegt nun auf der „Reparatur“ unseres Geschäftsmodells, also wie wir wieder in die Gewinnzone kommen. Im Kern besteht das Problem darin, dass wir ein Produkt „herstellen“, das am Markt zu teuer ist und daher keinen Käufer findet. Wie schaffen wir es also, kostengünstiger zu entwickeln? Standardisierung, Modularisierung und Vereinfachung kann, mit Blick auf andere Branchen, nur die Antwort lauten. Dennoch stimmt ein anderer Fakt zusätzlich nachdenklich. Beobachtet man im Zeitraum 1. Januar 2021 (nach dem Höhepunkt von Covid) bis 30. Juni 2024 die Entwicklung der Verbraucherpreise und vergleicht sie mit den Baupreisen, klaffen diese deutlich auseinander. So sind die Verbraucherpreise in Österreich um beachtliche 23,6 % gestiegen, die Baupreise aber noch viel stärker um 33,3 %. Noch extremer ist die Entwicklung sogar in Deutschland mit +18,2 % (VPI) und +36,2 % (Baupreise).
Anleihen Finder: Was erwarten Sie aus finanzieller Sicht für das Gesamtjahr 2024 und mit welchen Ergebnissen rechnen Sie auch im Hinblick auf die Zinsentwicklung in den Folgejahren?
Patric Thate: Trotz eines schwachen dritten Quartals rechnet die UBM 2024 mit einer signifikanten Reduzierung des Verlusts gegenüber dem Vorjahr; vorrangig bleibt jedoch die Sicherung der Liquidität. Im Geschäftsjahr 2025 wird im Jahresverlauf mit einer Rückkehr in die Gewinnzone gerechnet. Verantwortlich dafür wird voraussichtlich die immer größer werdende Angebotslücke im Wohnen sein, ebenso wie das weitere Ansteigen des Mietniveaus bei Büros sowie erste Effizienzverbesserungen bei der Umsetzung. Aufgrund der aktuellen Marktbereinigung kann mittelfristig kein Zweifel bestehen, dass die verbleibenden Marktteilnehmer dann überproportional davon profitieren werden.
„Rechnen im Jahresverlauf 2025 mit einer Rückkehr in die Gewinnzone“
Anleihen Finder: Kommen wir zur neuen Anleihe: Diese ist wiederum als Green Bond klassifiziert. Wofür sollen die Anleihemittel neben Refinanzierungsaspekten konkret genutzt werden? Wo haben Sie „grünen“ Investitionsbedarf?
Patric Thate: Die Mittel der neuen Anleihe sollen hauptsächlich zur Finanzierung von nachhaltigen Immobilienprojekten eingesetzt werden, die den Kriterien des Green Finance Frameworks entsprechen. Dabei liegt unser Investitionsschwerpunkt auf Green Building (Gebäudezertifizierungen) und erneuerbaren Energien (z.B. Geothermie).
Anleihen Finder: Sie bieten Anlegern der Anleihen 2019/25 und 2021/26 ein Umtauschangebot in den neuen Bond an. Warum sollten diese das Angebot annehmen? Welche Benefits haben die Alt-Anleger davon?
Patric Thate: Wir bieten ein Umtauschverhältnis von 1:1 (zzgl. Stückzinsen von 13,19 Euro pro umgetauschte Teilschuldverschreibung der UBM-Anleihe 2019-2025 zum Nennbetrag 500,00 Euro) sowie ein Umtauschverhältnis von 1:1 (zzgl. Stückzinsen von 13,19 Euro pro umgetauschter Teilschuldverschreibung der UBM-Anleihe 2019-2025 zum Nennbetrag 500,00 Euro). Das ist meiner Meinung nach ein attraktives Angebot der Emittentin, insbesondere wenn man in Zukunft fallende Zinsen erwartet. Anleihen Finder: Sie haben ein verlustreiches Geschäftsjahr hinter sich. Inwiefern können Sie Ihren Anlegern dennoch Sicherheiten bei deren Investment anbieten? Wie gewährleisten Sie die jährlichen Zinszahlungen?
„Bis jetzt sind wir jeder Anleihen-Zinszahlung nachgekommen“
Patric Thate: Zuerst einmal ist die UBM einer der ganz wenigen an der Börse notierten Immobilienentwickler. Wir sind zur höchsten Transparenz verpflichtet, die die Wiener Börse kennt. Wir legen alle 3 Monate Rechenschaft darüber ab, wo wir stehen und wo es hingeht. Das zwingt mich und unsere gesamte Mannschaft gnadenlos ehrlich mit sich selbst zu sein. Bis jetzt sind wir in unserer über 150-jährigen Unternehmensgeschichte jeder Anleihen-Zinszahlung nachgekommen. Knapp 60% unserer Pipeline sind Wohnungen, von denen es zu wenig gibt. Unsere Light Industrial & Büro Projekte sind nur in A-Städten und aufgrund ihrer Holz-Hybrid-Bauweise auch echte „Trophy-Assets“.
Anleihen Finder: UBM nutzt das Finanzierungsinstrument Anleihe häufig. Im letzten Jahr hatten Sie erstmals einen Green Bond im Volumen von 50 Mio. Euro vollständig am Kapitalmarkt platziert. Wie hoch ist derzeit insgesamt das platzierte Anleihevolumen sowie die Gesamtverschuldung des Unternehmens? Und wie hoch ist demgegenüber die Eigenkapitalausstattung?
Patric Thate: Wir haben derzeit 420 Mio. Euro an platzierten Anleihevolumen. Davon sind 100 Mio. Euro Hybridkapital. Bis zum November 2025 werden bei der UBM keine Anleihen-Rückzahlungen fällig, was uns insgesamt einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Marktteilnehmern verschafft. Die Nettoverschuldung konnte im ersten Halbjahr erheblich reduziert werden. Bei einer Bilanzsumme von 1.188,8 Mio. Euro ergibt sich eine Eigenkapitalquote von 30,4 %.
Anleihen Finder: Wo sehen Sie in der aktuellen Situation die größten Chancen am Immobilienmarkt?
„Das Ungleichgewicht von immer weniger Angebot bei stetig steigender Nachfrage wird positive Auswirkungen haben“
Patric Thate: Das Ungleichgewicht von immer weniger Angebot bei stetig steigender Nachfrage wird positive Auswirkungen haben. Durch die wachsende Nachfrage nach umweltfreundlichen Gebäuden und die verstärkte Regulierung im Bereich ESG (Environmental, Social, Governance) besteht großes Potenzial für unsere Projekte. Institutionelle Investoren, die zunehmend auf nachhaltige Investments setzen, bieten hier große Chancen. Zusätzlich kommen immer mehr interessante Akquisitionsmöglichkeiten zu attraktiven Preisen auf den Markt. Anleihen Finder: Abschließend:Wie soll sich die UBM Development AG in den kommenden Jahren entwickeln – welche konkreten operativen und unternehmerischen Ziele verfolgt UBM?
Patric Thate: Unser klares Ziel ist es, der führende Entwickler von Holzbauprojekten in Europa zu werden und unsere Investoren an unserem finanziellen Erfolg teilhaben zu lassen.
Anleihen Finder: Besten Dank, Herr Thate.
