Dass an der Börse in erster Linie die Aussichten für die Zukunft und weniger die Ergebnisse der Vergangenheit bewertet werden, dürfte in diesen Tagen kaum einen zuversichtlicher stimmen als die Manager und Aktionäre des kanadischen Edelmetallproduzenten Timmins Gold (ISIN: CA88741P1036 / TSX: TMM - http://www.resource-capital.ch/... -). Denn angesichts der in dieser Woche vorgelegten Geschäftszahlen für das Schlussquartal sowie das Gesamtjahr 2015 gäbe es für diese ansonsten nur wenig Grund zum Optimismus. Dies lässt sich besonders eindrücklich an zwei Zahlen belegen: Während das in Mexiko aktive Unternehmen im 4. Quartal für die Gewinnung einer Unze Gold auf seiner ‚San Francisco’-Mine 1.289,- USD an Gesamtförderkosten (‚All-in sustaining costs‘) aufwenden musste, betrug im gleichen Zeitraum der durchschnittlich erzielte Verkaufserlös für das Edelmetall lediglich 1.105,- USD pro Unze. Selbst betriebswirtschaftlichen Laien dürfte auffallen, dass hierbei kein Profit zu erzielen war.
Entsprechend negativ fiel auch das Geschäftsergebnis der Gesellschaft aus. So ging der Umsatz im Schlussquartal gegenüber dem Vorjahr um 16,7 % auf 25,3 Mio. USD und für das Gesamtjahr sogar um 29,1 % auf 109,2 Mio. USD zurück. Ursachen hierfür waren gesunkene Absatzzahlen sowie ein im Vergleich zum Vorjahr um durchschnittlich 7,6 % geringerer realisierter Goldpreis von 1.172,- USD pro Unze. Konnte das Unternehmen 2014 noch insgesamt 121.441 Unzen Gold sowie 85.262 Unzen Silber verkaufen, fielen diese Zahlen im zurückliegenden Jahr mit 93.196 Unzen Gold und 52.047 Unzen Silber um 23,3 % bzw. 39,0 % niedriger aus, wobei im Schlussquartal ein Absatzrückgang von 8,9 % bei Gold (22.786 Unzen) und 19,4 % bei Silber (13.158 Unzen) zu verzeichnen war.
Auf der anderen Seite stiegen auch die Förderkosten aufgrund eines schlechten Abraum-Erz-Verhältnisses sowie geringerer Goldgehalte deutlich an. So lagen die ‚Cash‘-Kosten auf Beiprodukte-Basis im 4. Quartal mit 1.153,- USD pro Unze Gold rund 24 % über dem Vorjahreswert und zugleich auch über dem um 28,7 % gestiegenen Jahresmittel von 1.017,- USD pro Unze. Bei den Gesamtproduktionskosten (‚All-in sustaining costs‘) fiel der Anstieg mit 23,3 % im Endquartal und 23,7 % im Gesamtjahr (auf 1.144,- USD pro Unze) nur unwesentlich geringer aus. Hinzu kam, dass die Gesellschaft aufgrund der gesunkenen Edelmetallpreise, geänderter Abbau- und Explorationspläne sowie einer niedrigeren Gewinnungsrate des verwendeten Laugungsequipments zum Jahresabschluss 228,4 Mio. USD auf die ‚San Francisco‘-Mine abschreiben musste. Operative Verluste von 241,8 Mio. USD für das Gesamtjahr sowie von 9,5 Mio. für das Schlussquartal waren die Folge. Der Nettoverlust lag bei 190,3 Mio. USD bzw. 77 US-Cents pro Aktie, wovon 9,5 Mio. USD bzw. 14 US-Cents pro Aktie auf die letzten 3 Monate entfielen. Dennoch konnte sowohl für das Gesamtgeschäftsjahr als auch für das Abschlussquartal noch ein positiver operativer Cash-Flow von 13,2 bzw. 2,1 Mio. USD erzielt werden. Der Barmittelbestand halbierte sich trotzdem gegenüber dem Vorjahresende auf rund 11,5 Mio. USD. Dafür konnte zu Beginn dieses Jahres bereits wieder 5,7 Mio. USD der insgesamt für 2015 zu erwartenden Umsatzsteuerrückerstattung von 9,1 Mio. USD vereinnahmt werden.
Auch sonst bot das bisherige Geschäftsjahr 2016 durchaus positive Signale für Timmins Gold, dessen Aktienkurs sich daher auch von seinem Mitte Januar erzielten Allzeit-Tief von 10,5 CAD-Cents inzwischen wieder auf über 30 CAD-Cents erholt hat. Neben einer spürbaren Verbesserung der Edelmetallpreise trug hierzu insbesondere die mit zwei kanadischen Großinvestoren, der Investmentgesellschaft Sprott sowie dem Bergbaukonzern Goldcorp, vereinbarte Umschuldung bei. Zudem zeigten die sowohl am Abbaumodell als auch am eigentlichen Förderplan der ‚San Francisco‘-Mine vorgenommenen Änderungen erste Wirkung. Laut Aussage des derzeitigen Interim-CEOs Mark Backens denkt man seitens der Unternehmensführung daher sogar mittlerweile darüber nach, die ursprünglich für Ende dieses Jahres angekündigte vorübergehende Schließung der Mine aufzuschieben. „In der Zwischenzeit bleiben wir auf Kurs, um die 2016er Ziele zu erreichen“, so Backens. Diese seien die Förderung von 75.000 bis 85.000 Unzen Gold bei ‚Cash‘-Kosten von 750,- bis 850,- USD je Unze. Kein Wunder also, dass die Börse bei solchen Aussichten die schwachen 2015er Zahlen vermutlich schnell abhaken wird.
An dieser Stelle wollen wir Sie noch herzlich zur 3. Deutschen Rohstoffnacht am 15. April 2016 im Rahmen der INVEST einladen. Einlass ist 17:30 Uhr – Beginn 18:00 Uhr. Edelmetalle und Minenunternehmen stehen dieses Mal im Fokus der Vorträge mit international bekannten Fachreferenten wie Ronald Stöferle „In Gold we trust“, Dr. Torsten Dennin, Tiberius Asset Management AG, Zug und Hannes Huster „Der Goldreport“. Wir freuen uns auf Sie!
Sie erhalten freien Eintritt für die Messe und registrieren sich auch gleich für die 3. Deutsche Rohstoffnacht.
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Aktionscode eintragen: Rohstoffe2016
Infos: www.deutsche-rohstoffnacht.de
Gemäß §34 WpHG weise ich darauf hin, dass Partner, Autoren und Mitarbeiter von Jörg Schulte Research Aktien der jeweils angesprochenen Unternehmen halten können und somit ein möglicher Interessenkonflikt besteht. Keine Gewähr auf die Übersetzung ins Deutsche. Es gilt einzig und allein die englische Version dieser Nachrichten.
Disclaimer: Die bereitgestellten Informationen stellen keinerlei Form der Empfehlung oder Beratung dar. Auf die Risiken im Wertpapierhandel sei ausdrücklich hingewiesen. Für Schäden, die aufgrund der Benutzung dieses Blogs entstehen, kann keine Haftung übernommen werden. Ich gebe zu bedenken, dass Aktien und insbesondere Optionsscheininvestments grundsätzlich mit Risiko verbunden sind. Der Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann nicht ausgeschlossen werden. Alle Angaben und Quellen werden sorgfältig recherchiert. Für die Richtigkeit sämtlicher Inhalte wird jedoch keine Garantie übernommen. Ich behalte mir trotz größter Sorgfalt einen Irrtum insbesondere in Bezug auf Zahlenangaben und Kurse ausdrücklich vor. Die enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die für zuverlässig erachtet werden, erheben jedoch keineswegs den Anspruch auf Richtigkeit und Vollständigkeit. Aufgrund gerichtlicher Urteile sind die Inhalte verlinkter externer Seiten mit zu verantworten (so u.a. Landgericht Hamburg, im Urteil vom 12.05.1998 – 312 O 85/98), solange keine ausdrückliche Distanzierung von diesen erfolgt. Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehme ich keine Haftung für die Inhalte verlinkter externer Seiten. Für deren Inhalt sind ausschließlich die jeweiligen Betreiber verantwortlich.
Entsprechend negativ fiel auch das Geschäftsergebnis der Gesellschaft aus. So ging der Umsatz im Schlussquartal gegenüber dem Vorjahr um 16,7 % auf 25,3 Mio. USD und für das Gesamtjahr sogar um 29,1 % auf 109,2 Mio. USD zurück. Ursachen hierfür waren gesunkene Absatzzahlen sowie ein im Vergleich zum Vorjahr um durchschnittlich 7,6 % geringerer realisierter Goldpreis von 1.172,- USD pro Unze. Konnte das Unternehmen 2014 noch insgesamt 121.441 Unzen Gold sowie 85.262 Unzen Silber verkaufen, fielen diese Zahlen im zurückliegenden Jahr mit 93.196 Unzen Gold und 52.047 Unzen Silber um 23,3 % bzw. 39,0 % niedriger aus, wobei im Schlussquartal ein Absatzrückgang von 8,9 % bei Gold (22.786 Unzen) und 19,4 % bei Silber (13.158 Unzen) zu verzeichnen war.
Auf der anderen Seite stiegen auch die Förderkosten aufgrund eines schlechten Abraum-Erz-Verhältnisses sowie geringerer Goldgehalte deutlich an. So lagen die ‚Cash‘-Kosten auf Beiprodukte-Basis im 4. Quartal mit 1.153,- USD pro Unze Gold rund 24 % über dem Vorjahreswert und zugleich auch über dem um 28,7 % gestiegenen Jahresmittel von 1.017,- USD pro Unze. Bei den Gesamtproduktionskosten (‚All-in sustaining costs‘) fiel der Anstieg mit 23,3 % im Endquartal und 23,7 % im Gesamtjahr (auf 1.144,- USD pro Unze) nur unwesentlich geringer aus. Hinzu kam, dass die Gesellschaft aufgrund der gesunkenen Edelmetallpreise, geänderter Abbau- und Explorationspläne sowie einer niedrigeren Gewinnungsrate des verwendeten Laugungsequipments zum Jahresabschluss 228,4 Mio. USD auf die ‚San Francisco‘-Mine abschreiben musste. Operative Verluste von 241,8 Mio. USD für das Gesamtjahr sowie von 9,5 Mio. für das Schlussquartal waren die Folge. Der Nettoverlust lag bei 190,3 Mio. USD bzw. 77 US-Cents pro Aktie, wovon 9,5 Mio. USD bzw. 14 US-Cents pro Aktie auf die letzten 3 Monate entfielen. Dennoch konnte sowohl für das Gesamtgeschäftsjahr als auch für das Abschlussquartal noch ein positiver operativer Cash-Flow von 13,2 bzw. 2,1 Mio. USD erzielt werden. Der Barmittelbestand halbierte sich trotzdem gegenüber dem Vorjahresende auf rund 11,5 Mio. USD. Dafür konnte zu Beginn dieses Jahres bereits wieder 5,7 Mio. USD der insgesamt für 2015 zu erwartenden Umsatzsteuerrückerstattung von 9,1 Mio. USD vereinnahmt werden.
Auch sonst bot das bisherige Geschäftsjahr 2016 durchaus positive Signale für Timmins Gold, dessen Aktienkurs sich daher auch von seinem Mitte Januar erzielten Allzeit-Tief von 10,5 CAD-Cents inzwischen wieder auf über 30 CAD-Cents erholt hat. Neben einer spürbaren Verbesserung der Edelmetallpreise trug hierzu insbesondere die mit zwei kanadischen Großinvestoren, der Investmentgesellschaft Sprott sowie dem Bergbaukonzern Goldcorp, vereinbarte Umschuldung bei. Zudem zeigten die sowohl am Abbaumodell als auch am eigentlichen Förderplan der ‚San Francisco‘-Mine vorgenommenen Änderungen erste Wirkung. Laut Aussage des derzeitigen Interim-CEOs Mark Backens denkt man seitens der Unternehmensführung daher sogar mittlerweile darüber nach, die ursprünglich für Ende dieses Jahres angekündigte vorübergehende Schließung der Mine aufzuschieben. „In der Zwischenzeit bleiben wir auf Kurs, um die 2016er Ziele zu erreichen“, so Backens. Diese seien die Förderung von 75.000 bis 85.000 Unzen Gold bei ‚Cash‘-Kosten von 750,- bis 850,- USD je Unze. Kein Wunder also, dass die Börse bei solchen Aussichten die schwachen 2015er Zahlen vermutlich schnell abhaken wird.
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